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  • Zoom种子轮投资者TSVC揭秘独角兽成功三要素

  • 2023-09-12 15:28:27
  •   这是2011年的Zoom,三个人,十多平米的办公室,典型的硅谷“三无”公司:无产品、无客户、无营收,你敢投资吗?

      7月31日,TSVC(原名TEEC Angel Fund)的联合创始人张于庆,交给Zoom(原名Saasbee)创始人袁征一张25万美元的支票,这是Zoom种子轮里唯一的机构投资人支票。

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      TSVC是专投种子轮科技公司的一家硅谷风险投资基金。如果说张于庆的运气极佳,那么TSVC自2010年成立以来,从种子轮投出9家独角兽,5家上市公司,种子轮到独角兽的命中率在业界位于榜首,就不仅仅靠运气了。如何从种子轮发现未来的独角兽?初创公司如何赢在起跑线上,成为下一个独角兽?是TSVC最经常被问到的问题。

      在TSVC的“打造下一个独角兽”公益讲座里,TSVC的联合创始人夏淳博士以Zoom为案例,深入解析初创公司实现独角兽华丽转身的三大要素:天时、地利、人和,分别对应于市场、产品和技术、以及团队。夏博士说我们先人的智慧也是中国古代的成功学,放在现今的创业和投资上仍然成立。

      1. 天时-市场

      天时中的“天”,指任何个人或机构无法营造的市场大势;“时”针对一个机遇的时间窗口,人算不如天算。因此,天时是市场中能够规模化改变人的认知与行为的大机遇,这种市场机遇即便市场营销巨额投入也无法企及,无可逆天。天时有其时间窗口,这是催生独角兽的历史机遇。

      市场的天时都有其信号事件。例如2001年9.11事件,推动了安全领域的发展,Netscreen在互联网泡沫破灭的低谷中成功上市;再如2008年的金融危机,催生了2008年的Airbnb,2009年的Uber,2010年的比特币;而2020年新冠疫情的爆发,促成了远程工作学习和虚拟生活,拉动了Zoom的迅猛增长,以及元宇宙的观念产业。创业者需要洞察天时的信号事件,预见未来5-10年的市场宏观,把握大机遇。我们可以看到2022年两个不同信号事件会怎样影响今天的市场,一个是俄乌战争,另一个是chatGPT。创业者和投资人要思考,2023年有哪些信号事件?

      2011年TSVC投资Zoom时,天时是移动,信号事件是2007年发布的苹果手机。看时间窗口,智能手机在消费者市场发展了四年后,到了2011年,我们可以预见企业移动应用的巨大市场潜力,然而当年还很缺乏杀手级的企业移动应用。Zoom做为一个在出租车在机场可以随时随地开视频会议的应用,想象空间很大。我们认为有长成独角兽的体量。

      2. 地利-产品和技术

      地利中的“地”,指企业在市场中占据的地盘,“利”指有利的落脚点,能有足够的竞争力。天时是宏观机遇,地利是微观落地,占据有利地形。地利分产品和技术两方面,但本质上还是产品。产品的地利是产品的定位或落脚点,定位决定了地位。产品定位首先要符合PMF,即产品与市场相匹配。定位要避开红海市场,要避开完全陌生的领域。

      2011年,Zoom最初定位是给Facebook用户做移动视频聊天工具。TSVC当时认为这个定位市场过于拥挤,属于红海,且创始团队的DNA中更多的是企业应用,做消费类应用属于陌生领域。但创始团队来自WebEx,做企业会议应用有丰富的实操经验,投资时我们给出了转向企业应用的建议。一年后Zoom转型,定位从2C改为2B,进而形成了今天的Zoom产品。一般来说,创业公司调整定位很正常,通常会有一两次。

      地利中用技术占位,需要很高的技术壁垒,很深的护城河。TSVC偏好投资科技公司,就是看中技术的地利,我们会期待并追溯创始团队有十年以上的技术积累。TSVC的合伙人都是非常资深的技术专家,尽调时会向团队索要论文和专利来研究分析。当看到来自学术界的科技成果产业化的项目,我们特别注意天时的问题,避免过于超前。

      Zoom初创时就有很高的技术壁垒。尽管融种子轮时还没有成型的产品,但是技术占位已经到位。袁征等在WebEx有十年以上的技术积累,为了手机会议的优异性能和最佳用户体验,技术上要确保手机信号不好时不掉线,2G网络语音通畅,3G网络能播高清视频,结果是他们自研了适合移动会议的专有codec(视频编码解码算法),而抛弃了市面上标准的codec。融资时袁征给我们演示了这项世界领先的技术,以工程师对工程师的方式展示了命令行运行过程和结果,以及部分代码,TSVC因此判断Zoom有极好的技术地利。后来产品定位从2C转向2B,Zoom没有失去任何技术地利。

      3. 人和-团队

      人和的“人”是创业团队,“和”不是简单的团结融洽,而是指人与天和,人与地和,人与人和。人和是一种有修为的大智慧,靠小聪明,投机取巧,很难达到独角兽的成功高度。

      Zoom第一年,CEO Eric要做优质产品,不采纳MVP,但确保了技术营造的地利。开发一年后,进入市场不顺利,公司曾一度处于低谷。此时,袁征大刀阔斧地调整了定位,改做企业移动应用,公司从Saasbee改名为Zoom。

      简单说,人和就是能谋事、能做事,最终能成事。事在人为,人又顺势而为。具体讲,人的因素强调团队互补、默契,有执行力、洞察力,品行端正,有认知有视野,有超强的学习能力,coachable(可教化),有影响力,能影响客户、影响投资人、影响员工。

      天时地利,最终决胜因素在于人。人和是顺乎于天时,安身于地利,与天地之和。Zoom创业第一年并不顺利,但是团队能适时应变,调整到企业应用,占据最有利的地位,反映出顺天利地的一流素质。Zoom CEO袁征,用心打造公司文化,被Forbes评为最佳CEO。

      结语

      投资种子轮,由于公司缺乏必要的基本验证数据,似乎投资无从判断。TSVC在2010年创办时,联合创始人张于庆已经积累了7年的天使基金GP的经验,基金起步时就明确了投资判断初创项目的三要素:团队、产品与技术、市场(按重要性排序)。

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      经过TSVC的13年反复验证,本文用古人的天时、地利、人和来诠释,如图所示,注意人和(团队)比重最大,其次是地利(产品和技术),再次是天时(市场)。如《十一家注孙子/计篇》所云:“上顺天时,下知地利,人和为本,天时与地利则其助也”。

      关于TSVC

      TSVC(原TEEC Angel Fund)2010年创立于美国硅谷,是硅谷大陆华人的第一家天使基金,专注于种子轮的风险投资,是Zoom种子轮里的唯一的机构投资人。

      13年间,TSVC投资了200多家优质创业公司,从种子轮已经收获5家IPO,9个独角兽,包括Zoom、Gingo Bioworks、Jasper、Carta, Opentrons、Plus、Womply、Iterable、Zum等。根据Pitchbook统计,TSVC拥有业界最高的种子轮独角兽命中率。TSVC的投资团队包括了各行业资深专家,关键技术奠基人和行业带头人,连续创业者,大多拥有公司成功上市和并购的创业经验。

      TSVC自创建以来,一直积极在深科技,人工智能,金融科技,企业服务,医疗健康,区块链及应用等领域寻找并投资最优秀的创业团队。

      免责声明

      《投资界》8月21日刊发的“清源创投三期基金完成首轮关账”被一些媒体转载,转发文中如有“清源创投有一个在硅谷颇为知名的前身:TEEC Angel Fund(TAF)“,这个陈述与事实不符并且侵犯了TAF商标权。TAF于2017年正式更名为TSVC,是TSVC的唯一的前身。经核实,《投资界》已经及时将虚假内容全部删除,请读者自鉴。TSVC(原TEEC Angel Fund)对清源创投 (Foothill Ventures) 可能造成的投资误导概不负责。

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